跟着公募基金一季报悉数发表结束，基金司理的持仓布局思路迎来显着调整。过往深耕消费赛道的头部基金办理人，不再单一押注消费板块，转而敞开多元化装备战略，跨赛道发掘结构性时机。

  以易方达明星基金司理张坤为例，在长时刻据守白酒中心财物的基础上，顺势布局AI算力高景气赛道，加码半导体板块，将其归入中心装备队伍，成为组合新的增加抓手。鹏华基金刘金伟则聚集工业中游制作范畴，一起提出全新消费出资逻辑，烦躁“老己”消费有望诞生新的长坡厚雪赛道，成为消费板块后续布局的中心方向。

  易方达基金司理张坤在管的4只基金发表的2026年一季报显现，到3月末，张坤旗下在管总规划已降至约416.72亿元。较去年末的483.83亿元，规划削减67.11亿元，下降13.87%。环比来看，易方达优质企业三年持有、易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质精选（QDII）4只产品规划也均有下滑。

  调仓方面来看，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有的前三大重仓股均为贵州茅台、五粮液、泸州老窖，显现了对的长时刻宠爱，诛求无厌所占基金净值比均超9.90%，归于“顶格装备”；京东健康、分众传媒、百胜我国、三星电子等则被张坤大幅减仓。

  在装备方面，张坤上调了对美股、韩股的装备份额。诛求无厌，光刻机龙头阿斯麦增持起伏最大，增持份额为1536.36%，此外他还大手笔增持SK海力士，增持份额为83.33%。

  到一季度末，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有的前十大重仓股较上季度均未改动，仅为内部排序大幅调整。

  易方达优质精选前十大重仓股依次为：、、、华住集团-S、腾讯控股、山西汾酒、阿里巴巴-W、我国海洋石油、、。较上季度末，、新进十大重仓股。

  易方达亚洲精选前十大重仓股为：、、三星、、谷歌-A、富途控股、SK海力士、、台积电、。较上季度末，SK海力士、新进该产品十大重仓股，颜色显着。

  张坤表明，股票时势所迫在一季度失期显着，煤炭、石油石化、公用事业等职业体现较好，而非银金融、商贸零售、计算机等职业体现相对落后。基金在一季度股票仓位根本安稳，并对结构能够进行了调整，调整了医药、消费和科技等职业的结构。个股方面，仍然持有商业模式超卓、职业格式明晰、竞争力强的优质公司。

  张坤坚持一季度时势所迫对内需的判别。他弥补称，在阅历了几年的困难之后，拨乱反正看到了国内经济内生企稳的曙光。优质股权的价格与其内涵价值呈现了明显违背，“时势所迫先生”陷入了阶段性的间歇性郁闷，用短视的尺子去衡量常青树的深度。对耐性的出资者来说，优质股权的安全边沿在集体失望中正被明显扩大。

  鹏华基金司理刘金伟在一季度仍坚持对消费范畴的重要布局，他办理的三只基金鹏华优质管理、鹏华工业精选和鹏华生长前锋发表的一季报显现，前十大重仓股中均持有三峡旅行、国邦医药、华邦健康、利安隆、专心堂、九华旅行、可孚医疗、泉阳泉、益丰药房。

  从调仓动作来看，一季度刘金伟减持了部分短期上涨较多的化工，增持了短期跌落较多的必选消费以及刚需消费医疗。他解说，这并不改动中期看好中游的观念，仅仅是根据短期预期回报率的差异做了一些平衡。

  展望2026年，刘金伟最看好的两个方向是中游制作以及内需特点的消费医药。他在一季报中要点论述了对消费出资的观点：短中长时刻，最看好消费的部分子职业，这一方向是曩昔五年体现最差的方向，一季度体现仍然糟糕，但可能是长时刻（3—5年）空间最大的方向。

  刘金伟归纳消费根本面现状，消费短期的根本面在从底部缓慢复苏，近两年一年比一年好，当下全体一般，可是不一样的区域、不同品类失期巨大，假如横向比照，全体并不算差，消费是较弱的实际，极弱的预期。消费的长时刻结构性问题，都存在正反两个方面，当下没有一点失望的理由。从总量视点，消费的提高空间很大。

  “消费全体根本面尚处在左边，咱们买入组合的公司，都是已然显现根本面右侧信号的公司，并非根据某种愿景。”刘金伟表明，“为什么咱们觉得当下便是买点？由于咱们正真看到方针拨乱反正在‘供’和‘需’之间做了挑选，也看到了部分数据的修正，以及前置目标企业盈余渐渐的开端改进。”

  刘金伟着重要耗费“可支配时刻”且具有悦己特点的服务消费，如旅行、体育、游戏等，将成为新的“长坡厚雪”：下次时势所迫的消费晋级空间巨大；刚需特点的消费医疗也即医药中的必选消费，包含家用医疗、连锁药店和功用医学，也是其看好的方向。他烦躁，咱们正站在消费新周期的起点，上一轮的消费明星股，大多是出资和生产活动的隶属，很多是“为了他人而消费”，而咱们看好的这三大类财物，遍及都是更食客本身需求，消费不再是出资、生产活动的隶属品，也不再是为了甲方/上级/异性的消费，也不需要给他人看，而是给“老己”的消费。